能化 国内供应收缩，甲醇震荡为主
正文内容
能化 国内供应收缩，甲醇震荡为主
上一交易日国内原油主力合约收盘价报553.7元桶，跌幅0.79%。供应端，欧佩克11月石油产量较10月下降9万桶日至2781万桶日，为自7月以来首次下降。欧佩克+自愿减产政策将在第四季度使市场维持供应不足的状态，但如果在一月份取消额外减产措施，供需平衡可能会转为过剩。12月01日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1310.0万桶日。需求端，IEA下调了对2024年石油需求增长的预测，认为全球经济形势的严峻和能源效率的提高将对石油消费造成压力。将2024年的需求增长预测从之前的100万桶日下调至88万桶日。经济数据的回落直接影响到到原油需求，11月底召开的OPEC会议表决欧佩克联盟虽然同意明年第一季度自愿减产，但是未能达到市场预期。预计原油在弱需求的背景下震荡偏弱为主。
策略方面逢高做空。
上一交易日甲醇主力合约收盘报价2451元吨，跌幅1.41%。从供应端来看，12月份，国内外季节性限气逐步落地，然利多驱动预期或相对不足，尤其是对于进口端而言，据了解，目前伊朗地区气温相对尚可，且12月初以来，该地整体发货节奏相对较快，即月初至目前约有30余万吨货物量装出，叠加非伊发货相对平稳，故预计明年1月国内总进口缩量或相对有限。从需求端来看，除传统下游需求分支追涨跟进一般外，自10月中下旬以来，国内CMTO开工也出现了小幅走低表现，目前该行业开工在85%附近；刨除宁夏、山东部分项目检修降负影响外，12月中上旬港口部分项目降负且后续部分项目可能存停工预期等仍持续扰动市场。综合来看，目前港口高库存仍是制约甲醇上涨的主要因素，但考虑到冬季国内气头装置存检修可能，国内供应收缩，甲醇震荡为主。
上一交易日LLDPE主力合约收盘8288元吨，涨幅0.64%。从供需情况看，农膜方面，棚膜需求相对偏弱，工厂新订单相对有限，开工环比有所下滑。地膜需求跟进相对缓慢，除西北及西南部分工厂可维持较高开工外，其余多低位维持，部分停机检修。随着冬季淡季的来临，整体行业开工率有望进一步走低。PE包装膜开工率较前期有所下滑，下游企业刚需维持。供应端，聚乙烯生产企业产能利用率86%左右，近期多套前期检修装置重启导致产能利用率增加。成本方面，原油近期走弱，油制烯烃成本下滑。库存方面，市场面临需求端导致的负反馈，需求端12月刚需逐渐下滑，而囤货需求偏弱，导致社会库存处于同比偏高的位置。
上一交易日PP主力合约收盘在7627元吨，涨幅0.14%。成本端来看，聚丙烯供应较上周缩量，新增检修企业增多令供应端短期利好显现。市场扩能压力聚集在12月份，宁波金发12月检修一线40万吨年装置，或将缓解市场供应压力。12月份有多套PP新增产能投放预期。下游新增订单偏弱运行，企业多完成前期订单为主。年底市场资金倾向回笼趋势，抑制货源流通，近期终端企业根据原料变动适时低价刚需采购为主。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存天数较上周小幅下滑。短期来看，市场围绕供需变量及成本端博弈，供需两淡局势令市场无重大利好刺激下难以摆脱困境，部分终端伺机逢低按需采购。成本端支撑有限，产业链矛盾累积导致市场负反馈明显。长期来看，十二月市场供应端扩能密集，在需求端疲软拖累下，市场震荡偏弱为主。
策略方面轻仓做空。
上一交易日，合成橡胶主力收涨4.80%，山东主流价格上调800吨，基差走扩。昨日大幅收涨主要原因或是杨子巴斯夫管道爆炸，下游受到一定影响，具体情况还在评估，合成橡胶厂或因原料丁二烯不足降负荷或停工，预计延迟20天，建议空单暂时回避基本面具体来看，原料端，丁二烯价格在原油走强后企稳回升；供应端，上周高顺开工环比再次走低，同比来到偏低水平，短期受到上游原料端紧缺或阶段性部分停产；需求端，下游轮胎厂半钢胎开工维持高位、全钢胎开工环比走低，对于合成橡胶需求形成一定支撑，但成品库存压力开始逐渐凸显；库存端，厂家库存来到同比往年最高水平，贸易商库存水平处于低位。
策略方面建议空单暂时回避。
关注短线沽空机会
上一交易日，天胶主力合约收涨0.40%，现货上调100元吨，基差走扩。上周盘面企稳上扬，主要系轮储消息面刺激，我们认为今年多次炒作轮储都未落地，更多兑现的是短期原料端的推动，后市在需求拖曳以及高库存的压力下上行空间有限，可关注短线沽空机会；20号胶表现较RU更强，主要系合成胶上涨的带动，不建议追涨，观望为主。供应端方面，台风及冷空气导致海南产区本周提前停割，泰国南部产胶量不及预期，工厂依旧存在抢夺原料情况，胶水价格表现较强；2023年11月中国天然及合成橡胶（包
能化 国内供应收缩，甲醇震荡为主
能化 国内供应收缩，甲醇震荡为主