从思看科技IPO看3D扫描仪生意经毛利率近80% 但有部分产品大幅降价
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从思看科技IPO看3D扫描仪生意经毛利率近80% 但有部分产品大幅降价
对着现实物体扫一扫，就能搜集到其形状与外观数据，继而用于创建数字模型，这就是3D扫描仪的应用。
近期，主营三维视觉数字化产品及系统的思看科技（杭州）股份有限公司（以下简称思看科技）冲刺科创板IPO，其主要产品包括不同系列的3D扫描仪、工业级自动化3D视觉检测系统等。
每日经济新闻》记者注意到，3D扫描仪的利润十分可观2022年，思看科技主营业务毛利率为76.40%，第一大主营产品便携式3D扫描仪的毛利率更是达到80.95%，该产品单位成本约2万元套，而销售单价超11万元套。
不过，公司也有部分产品出现价格大幅下降，如彩色3D扫描仪销售单价由2020年的2.98万元套下降到2022年的1.77万元套，跟踪式3D视觉数字化产品销售单价由2020年的35.08万元套下降到2022年的27.49万元套。
图片来源招股书（申报稿）截图
主要产品单价整体呈现波动下降趋势
思看科技的主营产品包括手持式3D视觉数字化产品、跟踪式3D视觉数字化产品、工业级自动化3D视觉检测系统等，其中，手持式3D视觉数字化产品具体细分为便携式3D扫描仪、彩色3D扫描仪。
2020年—2022年，思看科技分别实现营业收入9150.87万元、1.61亿元和2.06亿元，分别实现归母净利润3027.36万元、6754.40万元和7763.50万元。
图片来源招股书（申报稿）截图
便携式3D扫描仪是公司第一大主营产品，2020年—2022年，分别贡献86.70%、78.19%和68.87%的主营业务收入，同时毛利率分别达到82.26%、79.94%和80.95%，是公司毛利率最高的细分产品。另外，彩色3D扫描仪毛利率分别为65.12%、63.37%和56.69%，跟踪式3D视觉数字化产品毛利率分别为62.15%、71.75%和73.69%。
思看科技的毛利率远高于同行业可比公司水平。与思看科技可比性较强的是新三板公司先临三维（NQ830978，股价13.73元，市值53.15亿元），2020年—2022年，其自研3D扫描仪毛利率分别为65.14%、67.22%和68.70%，而思看科技主营业务毛利率分别为79.19%、77.01%和76.40%。
对此，思看科技解释称，公司产品主要基于激光三维扫描法，适用于高精度工业测量领域，产品附加值高、技术壁垒高、行业同质化竞争程度低，因此享有较高的毛利率。
不过总体来看，思看科技的主营业务毛利率呈现下降趋势一方面系产品结构变动，毛利率相对较低的彩色3D扫描仪、跟踪式3D视觉数字化产品销售占比上升；另一方面系公司部分产品的毛利率有所下降所致。
“公司主要产品单价整体呈现波动下降趋势。”招股说明书（申报稿）显示，2020年—2022年，公司便携式3D扫描仪平均价格为12.01万元套、11.65万元套和11.77万元套，彩色3D扫描仪平均价格为2.98万元套、2.35万元套和1.77万元套，跟踪式3D视觉数字化产品平均价格为35.08万元套、27.05万元套和27.49万元套。
据思看科技所述，便携式3D扫描仪销售单价保持相对稳定；彩色3D扫描仪销售单价逐年下降，系公司为推动该业务的发展，定价略有调整，以及具体销售的产品型号构成变动所致；跟踪式3D视觉数字化产品为公司近年新推出的产品系列，销售单价下降主要系具体销售的产品型号构成变动所致。
对于未来毛利率是否会进一步下滑，思看科技认为，剔除打包销售的配套产品的影响后，公司四大类三维视觉数字化产品的销售毛利率不存在明显下滑趋势；如果公司未来毛利率相对较低的业务销售占比进一步提升，则公司整体主营业务毛利率存在进一步下滑的可能，但公司主营业务毛利率预计仍将维持在较高水平。
ODM大客户蔡司高慕自研扫描仪
思看科技的客户集中度较低，2020年—2022年，公司前五大客户销售收入占比分别为14.84%、14.38%和17.02%，主要系公司产品为通用型产品，下游应用领域分布广泛，客户相对较为分散。
不过，思看科技面临着大客户流失风险。2020年—2022年，公司第一大客户为卡尔蔡司及其下属的高慕光学测量技术（上海）有限公司（以下简称蔡司高慕），对其销售金额分别为593.45万元、1312.13万元和1553.81万元。到了2023年上半年，蔡司高慕已经从思看科技前五大客户名单中消失。
思看科技与高慕光学采用ODM的合作模式，但合作协议已于2022年11月到期。蔡司高慕的手持式扫描仪T-SCAN hawk产品系采购公司ODM产品并进行贴牌。思看科技介绍，蔡司高慕看好手持式激光三维扫描产品市场的快速发展，其在自身相关产品发布条件尚未具备前，选择与公司进行ODM业务合作。
从思看科技IPO看3D扫描仪生意经毛利率近80% 但有部分产品大幅降价
从思看科技IPO看3D扫描仪生意经毛利率近80% 但有部分产品大幅降价